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2012年全興52度(全興百年52度)
2012年全興52度的價(jià)格是每瓶750元，現(xiàn)在已經(jīng)漲到了每瓶1000元左右。這個(gè)價(jià)格對(duì)于普通消費(fèi)者來說，還是比較高的，畢竟一瓶酒的價(jià)格可能是幾百元甚至上上千元，而且還不一定買得到。不過，在網(wǎng)上搜索一下，發(fā)現(xiàn)有很多商家都打出了低于市場(chǎng)價(jià)的口號(hào) ，所以很多人都覺得自己撿了便宜。那么，茅臺(tái)臺(tái)價(jià)格真的有這么低嗎？今天我們就來聊聊這個(gè)話題。
如果說分銷是酒類流通的1.0時(shí)代，開發(fā)產(chǎn)品為2.0時(shí)代，收購上游酒企則為3.0時(shí)代。
酒類流通公司緣何紛紛青睞上游酒企？
搜狐財(cái)經(jīng)盤點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，對(duì)比流通企業(yè)華致酒行、1919的毛利率約為20%左右，低于怡亞通酒類品牌運(yùn)營32%的毛利率，而營收在10億元至30億元的上市酒企中，天佑德酒、酒鬼酒2021年銷售毛利率高達(dá)63.07%和79.97% 。

文章插圖
繼怡亞通收購大唐酒業(yè)60%股份后，又一家流通公司向上游酒廠布局。
6月7日，四川全興酒業(yè)有限公司（簡稱“全興酒業(yè)”）發(fā)生股權(quán)變更，寧波歌德盈香酒業(yè)有限公司（簡稱“寧波歌德”）成為第二大股東，持股33% 。
【全興百年52度 ?2012年全興52度】全興酒業(yè)旗下品牌全興大曲位列川酒“六朵金花”，為地方知名品牌，而寧波歌德為歌德盈香股份有限公司（簡稱“歌德盈香”）全資子公司。
酒類流通公司緣何紛紛青睞上游酒企？
搜狐財(cái)經(jīng)盤點(diǎn)發(fā)現(xiàn) ，對(duì)比流通企業(yè)華致酒行、1919的毛利率約為20%左右，低于怡亞通酒類品牌運(yùn)營32%的毛利率，而營收在10億元至30億元的上市酒企中，天佑德酒、酒鬼酒2021年銷售毛利率高達(dá)63.07%和79.97% 。
坐擁百家線下渠道的歌德盈香，自然不會(huì)放過這塊“肥肉” 。
不過酒企運(yùn)營往往面臨重資產(chǎn)投入、回報(bào)周期長的特點(diǎn)，歌德盈香能讓全興酒業(yè)“復(fù)興”嗎？
截至目前全興酒業(yè)尚無官網(wǎng)，京東旗艦店銷量最高的產(chǎn)品為，單瓶價(jià)格153元的52度四川全興大曲晶彩金，累計(jì)評(píng)價(jià)1000+ 。新推出的全興大曲2022新版樽30單瓶價(jià)格約558元，累計(jì)評(píng)價(jià)43 。
白酒分析師蔡學(xué)飛表示，流通企業(yè)生產(chǎn)端運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)非常有限，進(jìn)入到上游的話，因?yàn)槿狈ο鄳?yīng)的上游生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，以及生產(chǎn)資源的整合能力，對(duì)于生產(chǎn)流程的熟悉程度都不夠，實(shí)際上成功的案例比較少。
歌德盈香全資子公司
收購全興酒業(yè)33%股權(quán)
歌德盈香已間接持有全興酒業(yè)33%的股權(quán)，成為第二大股東。
工商資料顯示， 6月7日，全興酒業(yè)發(fā)生股權(quán)變更。原股東成都工慧投資咨詢有限公司（簡稱“成都工慧”）、成都金瑞通實(shí)業(yè)股份有限公司（簡稱“成都金瑞通”）退出。
寧波歌德成為全興酒業(yè)第二大股東，持股33% ，認(rèn)繳出資額為3696萬元。

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全興酒業(yè)為四川知名酒企，寧波歌德則為酒類流通公司歌德盈香全資子公司。
歌德盈香收購全興酒業(yè)，成為今年第二樁流通企業(yè)并購酒企案。
今年1月，怡亞通通過全資孫公司，間接控股了位于茅臺(tái)鎮(zhèn)的大唐酒業(yè)，合計(jì)持股60% ，工商資料顯示共出資6000萬元。
對(duì)比寧波歌德出資3696萬元，認(rèn)購全興酒業(yè)33%股權(quán)，二者出資比例類似。
歌德盈香和怡亞通一樣，均為供應(yīng)鏈公司。其官網(wǎng)介紹中提到，歌德盈香成立于2012年3月，注冊(cè)資本1.84億元，凈資產(chǎn)逾16億元，下轄歌德盈香陳年白酒運(yùn)營、品牌白酒代理，也買酒新零售及酒行業(yè)投資并購業(yè)務(wù) 。
工商資料顯示，其第一大股東為劉曉偉，持股比例約34%，此外股東中還包括北京盈香亨泰投資管理中心（有限合伙）、上海光控麥鳴投資中心（有限合伙）等機(jī)構(gòu)，以及39名個(gè)人股東。
根據(jù)規(guī)劃，旗下公司也買酒與全球1000多家酒莊或酒商建立了直接合作，擁有12000余款產(chǎn)品，預(yù)計(jì)三年內(nèi)建成2000家也買酒門店，實(shí)現(xiàn)銷售收入90億元。
歌德盈香還是茅臺(tái)酒、五糧液、瀘州老窖等知名白酒的經(jīng)銷商。其官方電商平臺(tái)歌德老酒行中，售賣的產(chǎn)品包括不同年份茅臺(tái)、五糧液、郎酒、汾酒年份產(chǎn)品等。
中糧信托有限責(zé)任公司2019年發(fā)行的茅臺(tái)信托計(jì)劃中提到，投資顧問、差額補(bǔ)足人歌德盈香在高端白酒市場(chǎng)深幅調(diào)整期間，通過積極的市場(chǎng)并購，目前共已擁有茅臺(tái)酒年度銷售配額100噸以上，已占據(jù)了較大的市場(chǎng)空間。
根據(jù)歌德盈香此前公開的數(shù)據(jù)，其2016年?duì)I收為20多億， 2017年計(jì)劃營收35億，預(yù)計(jì)2018年底營收40億元,凈利潤約3億元，此后無公開披露數(shù)據(jù) 。
不過，根據(jù)股權(quán)信息，目前上海市糖業(yè)煙酒(集團(tuán))有限公司（簡稱“上海糖煙酒”）仍為全興酒業(yè)第一大股東，持股67% 。
上海糖煙酒由光明食品（集團(tuán)）有限公司持股100%，其為國資委全資控股公司。
搜狐財(cái)經(jīng)從知情人士獲悉，歌德盈香入股全興酒業(yè)已籌劃三年，終于達(dá)成協(xié)議。
全興酒業(yè)市場(chǎng)被蠶食
全興大曲曾在1963年與茅臺(tái)、五糧液等一同入圍八大名酒，但目前境況大不如前。
搜狐財(cái)經(jīng)搜索全興酒業(yè)，并未查詢到其官網(wǎng) 。
全興酒業(yè)京東旗艦店顯示，目前銷量最高的為52度四川全興大曲晶彩金，商品名稱中標(biāo)注了“老八大名酒”，6瓶售價(jià)為919元，單瓶價(jià)格約153元，累計(jì)評(píng)價(jià)1000+ 。
對(duì)比全興曾經(jīng)的“兄弟”水井坊，其京東旗艦店銷量最高的為水井坊臻釀八號(hào)，6瓶售價(jià)2334元，單瓶價(jià)格約389元，累計(jì)評(píng)價(jià)20萬+ 。
全興酒業(yè)新推出的全興大曲2022新版樽30，6瓶售價(jià)為3349元，單瓶價(jià)格約558元，累計(jì)評(píng)價(jià)為43；而水井坊井臺(tái)6瓶售價(jià)3294元，單瓶價(jià)格和前者類似，累計(jì)評(píng)價(jià)為5萬+ 。
公開資料顯示，全興酒業(yè)原為全興股份旗下公司，產(chǎn)品不僅包括全興大曲，還開發(fā)了后來更為出名的品牌“水井坊”，2006年全興股份更名為水井坊。
2011年，洋酒巨頭帝亞吉?dú)W控股水井坊。由于外資不得控股生產(chǎn)類名優(yōu)白酒企業(yè)，全興酒業(yè)從水井坊剝離。當(dāng)年2月，其40%的股權(quán)花落上海糖酒集團(tuán) 。
全興酒業(yè)與水井坊開始自立門戶。
根據(jù)二者分割前披露的財(cái)報(bào)，1999年全興股份酒業(yè)主營收入就達(dá)9.46億元。到2008年，全興酒業(yè)期末資產(chǎn)總額為7383萬元，營收2萬元，凈利潤2244萬元。
根據(jù)水井坊2010年12月發(fā)布的資產(chǎn)出售公告，全興酒業(yè)40%股權(quán)轉(zhuǎn)讓總價(jià)款約4715萬元。
截止2010年6月30日，全興酒業(yè)凈資產(chǎn)為7047萬元，歸母凈利潤為226.7萬元；截止2009年12月31日，全興酒業(yè)凈資產(chǎn)為6969萬元，歸母凈利潤虧損119萬元。
2011年被上海糖酒集團(tuán)接手至今已有11年，曾經(jīng)的“老八大名酒”大本營市場(chǎng)也逐漸被蠶食。
搜狐財(cái)經(jīng)搜索百度地區(qū) ，顯示成都市共7家全興大區(qū)專賣店，而搜索水井坊則顯示有61家。
“現(xiàn)在成都人提到水井坊都知道，對(duì)于全興品牌其實(shí)沒有太多的認(rèn)知，平時(shí)宴請(qǐng)喝的人也很少。”一位成都資深酒業(yè)人士對(duì)搜狐財(cái)經(jīng)坦言，川酒競(jìng)爭激烈，包括五糧液、瀘州老窖、郎酒、劍南春在內(nèi)的酒企都在爭搶當(dāng)?shù)厥袌?chǎng) 。
蔡學(xué)飛分析指出，全興作為老八大名酒，老酒和名酒基因依然存在，但自從和水井坊分家后，上海糖酒集團(tuán)并沒有大規(guī)模地運(yùn)營。全興依然是一個(gè)區(qū)域品牌，無論是從品牌聲浪，還是產(chǎn)品銷售市場(chǎng)表現(xiàn)都比較一般。
流通企業(yè)拓展上游產(chǎn)業(yè)鏈
如果說分銷是酒類流通的1.0時(shí)代，開發(fā)產(chǎn)品為2.0時(shí)代，收購上游酒企則為3.0時(shí)代。
參考怡亞通此前披露的財(cái)報(bào)，其酒類業(yè)務(wù)主要涉及分銷和品牌運(yùn)營兩種類型。其中，酒飲分銷收入已連續(xù)四年下滑，酒類利潤增長主要來源于毛利率較高的品牌運(yùn)營業(yè)務(wù) 。
怡亞通酒類品牌運(yùn)營主要指與酒廠合作開發(fā)產(chǎn)品，提供產(chǎn)品定制、視覺設(shè)計(jì)、營銷策劃、營銷執(zhí)行、分銷、零售等服務(wù) 。
根據(jù)披露， 2021年，怡亞通酒類品牌運(yùn)營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收12.45億元，同比增長43.10%，綜合毛利4億元，同比上升41.81%，以此估算酒類品牌運(yùn)營毛利率在32%以上。
而其酒類分銷業(yè)務(wù)去年?duì)I收42億元，同比下滑23.64% 。
同時(shí)，對(duì)比酒類流通公司華致酒行和1919的財(cái)報(bào) ，其2021年銷售毛利率為20.96%和19.77%，均低于怡亞通酒類品牌運(yùn)營的毛利率。
開發(fā)酒類產(chǎn)品成為酒類流通公司拉高毛利率的通用方式。
怡亞通開發(fā)產(chǎn)品有“釣魚臺(tái)琺瑯彩”、“國臺(tái)黑金十年”、“摘要12”等，華致酒行開發(fā)的產(chǎn)品包括荷花酒、習(xí)酒·窖藏1988【琉金】、金酒鬼，貴州茅臺(tái)酒（金）等。
“酒類經(jīng)銷商非?？??！币幻祁惲魍ㄆ脚_(tái)人士曾對(duì)搜狐財(cái)經(jīng)透露，對(duì)于品牌強(qiáng)勢(shì)的酒廠，經(jīng)銷商地位比較弱勢(shì)，需要通過提前打款、滿足酒廠的各種壓貨、品牌促銷的政策，才能拿到品牌代理權(quán) 。而對(duì)于下游的小經(jīng)銷商，平臺(tái)又需要提供各種支持，兩頭都要求人。
“而對(duì)于市場(chǎng)上的知名品牌，因?yàn)閮r(jià)格非常透明，經(jīng)銷商的獲利的空間并不大。“該人士稱，沒有知名品牌的大單品又不行，于是聯(lián)合知名品牌開發(fā)產(chǎn)品就成為酒類流通企業(yè)提高利潤的方式。
對(duì)于流通企業(yè)為何青睞上游酒廠，蔡學(xué)飛對(duì)搜狐財(cái)經(jīng)表示，相比聯(lián)合酒廠開發(fā)產(chǎn)品，流通企業(yè)本身有銷售通路，以及一定的終端與市場(chǎng)資源，向上游介入到酒廠之后可以獲得更強(qiáng)的定價(jià)權(quán)，并且完成產(chǎn)品的快速導(dǎo)入與分銷，短期效益會(huì)非常的明顯。
對(duì)于發(fā)展自有品牌，怡亞通在財(cái)報(bào)中提到，希望通過自有品牌的打造，以及對(duì)品牌上游資源的整合，掌握對(duì)品牌以及價(jià)格制定的主動(dòng)權(quán)，打造新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn) 。
因競(jìng)業(yè)協(xié)議，華致酒行沒有直接持有酒企股份。但其實(shí)控人吳向東掌控的金東集團(tuán)已深入酒業(yè)上游多年，下轄金六福酒業(yè)、湘窖酒業(yè)、今緣春酒業(yè)、珍酒酒業(yè)、李渡酒業(yè)等多家酒企。珍酒目前銷售額已突破30億元。
對(duì)比營收在10億元至30億元的上市酒企，天佑德酒、金種子酒、伊力特、酒鬼酒2021年銷售毛利率分別為63.07%、28.80%、51.45%、79.97%，均高于華致酒行和1919的毛利率。
不過，酒企的運(yùn)營仍屬于重資產(chǎn)模式。尤其是高端品牌，需要多年的品牌投入和市場(chǎng)推廣，回報(bào)周期長，僅靠渠道遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。
截至2022年一季報(bào)，華致酒行資產(chǎn)負(fù)債率為41.81% ，天佑德酒、金種子酒、伊力特、酒鬼酒資產(chǎn)負(fù)債率為12.25%、25.89%、19.62%、56.99% 。
大力拓展高端品牌的酒鬼酒去年的銷售費(fèi)用為8.6億元，和當(dāng)年的凈利潤相差無幾。
同時(shí)，部分區(qū)域酒企和中小酒企仍面臨業(yè)績下滑、市場(chǎng)被蠶食的現(xiàn)狀。
蔡學(xué)飛提到，流通企業(yè)往往追求市場(chǎng)的快速擴(kuò)張。對(duì)于酒類品牌與產(chǎn)品的長期堅(jiān)持，很可能毅力不足。許多流通企業(yè)介入酒企以后，如果追求短期效益，極度地壓榨品牌潛力，反而不利于品牌的長期發(fā)展。
“同時(shí) ，流通企業(yè)生產(chǎn)端運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)非常有限，進(jìn)入到上游的話，因?yàn)槿狈ο鄳?yīng)的上游生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn) ，以及生產(chǎn)資源的整合能力，對(duì)于生產(chǎn)流程的熟悉程度都不夠，實(shí)際上成功的案例比較少。對(duì)于產(chǎn)品品質(zhì)、產(chǎn)品創(chuàng)新、工廠管理等方面都有一些欠缺和短板 ?！辈虒W(xué)飛認(rèn)為。
去年7月，上海糖煙酒宣布與歌德盈香達(dá)成戰(zhàn)略合作，彼時(shí)提到二者將深度發(fā)力白酒板塊，雙方未來將在酒業(yè)投資、品牌發(fā)展、渠道建設(shè)等多方面展開合作，助推上海糖酒集團(tuán)旗下重要名酒品牌全興酒業(yè)的加速復(fù)興。
“水井坊被剝離后，全興品牌形象相對(duì)偏低端化，不符合整個(gè)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì) 。雖然擁有老八大名酒的基因，但2005年之后，全興基本上就逐漸被邊緣化，品牌復(fù)蘇實(shí)際上難度較大 ?！辈虒W(xué)飛表示。
對(duì)于酒廠的高毛利，相關(guān)知情人士坦言，流通企業(yè)收購酒廠，還是要看后期經(jīng)營 ?！澳壳叭d酒業(yè)還不行，接下來看吧 ?！?br /> 蔡學(xué)飛提到，歌德盈香入股全興之后，可能會(huì)利用歌德的平臺(tái)與渠道優(yōu)勢(shì)，運(yùn)營全興老八大名酒基因，對(duì)高端與次高端產(chǎn)品進(jìn)行開發(fā)，完善品牌價(jià)值升級(jí) ，快速提升企業(yè)效益，從而達(dá)到老品牌復(fù)興價(jià)值、提升品牌形象的目的。
end
The End